Porsche sale al mercado

  • Categoría de la entrada:The Economist

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Stuttgart

Los Los potentes motores montados en la parte trasera de la larga línea de autos deportivos 911 de Porsche los hicieron pequeños y rápidos. En una esquina, sin embargo, actuaron como un péndulo, dejando a algunos conductores menos habilidosos estacionados en los setos del camino. Después de una oferta pública inicial (ipo) el 29 de septiembre, el fabricante de automóviles de lujo también requerirá un manejo ágil para asegúrese de que sus fortalezas no se conviertan en una fuente de debilidad.

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En un guiño a su modelo más famoso, el ipo comprenderá 911 millones de acciones. Solo 114 millones, sin derecho a voto, se venderán al público y a grandes inversores, incluida la Autoridad de Inversiones de Qatar. El resto estará en manos de vw, propietario de Porsche desde 2012, y Los mayores accionistas de vw, las familias Porsche (sí, la misma) y Piëch. La cotización podría valuar a Porsche en hasta 75.000 millones de euros (74.000 millones de dólares), lo que lo convertiría instantáneamente en el quinto fabricante de automóviles más grande del mundo por valor de mercado (ver gráfico).

Los inversores están mareados ante la perspectiva. Según se informa, las solicitudes de acciones superaron la oferta total de 9.400 millones de euros a las pocas horas de la apertura del libro de pedidos de ipo . Para vw y Porsche puede parecer un momento extraño para una maniobra tan audaz. La industria automotriz se enfrenta a tiempos inciertos a medida que las cadenas de suministro crujen y la economía mundial se tambalea. El 19 de septiembre, Ford advirtió que las ganancias en el tercer trimestre podrían ser menos de la mitad de los $ 3 mil millones que habían pronosticado los analistas; el precio de sus acciones cayó más de un 12%. En las últimas semanas, Nio, Li Auto y Xpeng, entre las nuevas empresas de vehículos eléctricos (ev) más exitosas de China , reportó pérdidas trimestrales crecientes.

La escisión despoja a vw del 100 % de la propiedad de un asalariado estable. En 2021, los aproximadamente 300 000 autos de Porsche, del total de vw de 8,6 millones, generaron una cuarta parte de la utilidad de operación del grupo. La marca ha logrado agregar vehículos prácticos como suv

s (que ahora representan tres de cada cinco Porsches vendido) a su gama sin renunciar al aire de exclusividad. Ha sido capaz de mantener altos los precios en un segmento que está creciendo más rápido que la industria en su conjunto. El margen neto de Porsche de casi el 20 % supera cómodamente al de sus rivales premium. También significa más recursos para llevar a cabo planes ambiciosos ev
, según los cuales el 80% de los nuevos Porsche serán alimentado por batería para 2030.

La estructura de la ipo al menos permite que vw conserve el derecho a una parte de los flujos de efectivo futuros de Porsche. Para Porsche, los beneficios del arreglo son menos evidentes. Mantener los lazos estaba destinado a permitir que Porsche y vw compartieran algunos costos de desarrollo y plataformas de ingeniería, particularmente en software. Pero Cariad, la unidad digital de vw

, está luchando; los retrasos en el software ya han obligado a Porsche a posponer el lanzamiento de su e-Macan pequeño todoterreno al menos al año, hasta 2024.

Mientras tanto, la independencia financiera significa que Porsche ya no puede confiar en vw para rescatarlo en caso de que los automovilistas alguna vez se desenamoren de sus autos, o si sus márgenes se ven reducidos por la llegada de competidores en el extremo más caro del segmento de lujo (que Mercedes-Benz ya está tomando medidas). Inversionistas, abróchense los cinturones. ■

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Este artículo apareció en la sección Negocios de la edición impresa bajo el título «Comerciantes veloces»

De la edición del 24 de septiembre de 2022

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